回顾本周，你会发现全球市场就是一“破”市场：油价，110美元关口告破；黄金，800美元关口告破；恒指，20000点关口告破；A股，沪指的2245点关口昨日也无声而破！

    有点黑色幽默味道的是，唯独美元指数向上破了77.80关键点位，成为唯一向上突破的指数。但这也不是什么好事，美元的走强，并不标志着美国经济出现逆转，而只是一种欧元区经济衰退背景下“不得已”的向上突破。

    一个“破”字，充分道出目前全球经济形势的严峻，映射到全球资本市场上，就是一片风声鹤唳。

    回到A股，2245点破了，股改牛市彻底玩完。但只看到这一点还远远不够，很多人或许没有意识到：随着2245点的无声而破，一个崭新的“2245时代”正在来临。

    为更清晰地讨论问题，我们不妨将A股市场划为三段：“股权分置阶段”、“股权分置改革阶段”与“全流通阶段”。2005年7月以前，属股权分置阶段；2005年7月到大小非、限售股全部流通上市前，属股权分置改革阶段；大小非问题彻底解决，股份真正实现全流通后，股市将进入“全流通阶段”，彼时的A股，才是个“正常人”。

    翻阅过去18年的历史不难发现，在“股权分置阶段”的15年里，沪市有一个“价值中轴”，即沪指“1300点”这根轴线。在这15年里，多空双方围绕1300点这个中轴展开过近10次的反复争夺；即使在2000年的大牛市里，指数被互联网泡沫推向2245点的峰位，市场还是用了长达4年的漫长调整，将其打回1300点。1300点成为股权分置时代的价值平衡点，与当时股权分置的特定背景紧密相关。

    进入2005年中期开始的股权分置改革阶段，A股基本上是以“10送3股”的标准含权运行，这个“整体含权”的市场就此掀起一波巨大的含权行情。经过一年多的牛市，2006年底，股改基本结束，而就在此时，指数也相应地到达2245点的历史峰位。而始于2007年初的2245点以上至6124点的行情，如今已被残酷的事实证明，那是一个各类机构利用无限夸大的研究报告和无比庞大的资金，借股改和中国经济增长的神威，像当年互联网神话一般炮制出来的超级泡沫！

    既是泡沫，终要破灭。

    经过这10个月的泡沫清洗，A股指数终于在昨天回到了股改牛市的原位，2245点以内。

    于是，一个以股改牛市的顶点2245点为价值中轴的“后股权分置改革阶段”，已经来临！也许在一个较长的时间内，像在“股权分置阶段”围绕1300点进行鏖战一样，在“后股权分置改革阶段”，多空双方将以2245点为价值中枢进行反复争夺，直到一个崭新的阶段——各类大小非和限售股全面解禁后的、真正的“全流通阶段”到来。

    迎接新的 “2245时代”——您，准备好了吗？（记者 李伟）

    新华网纽约９月５日电 据美国《华尔街日报》５日报道，美国政府可能最快在本周末托管陷入危机的美国两大房贷融资机构房利美和房地美，对其提供资金支持。这一消息令两家公司股价在当天盘后交易中跳水。

    《华尔街日报》报道称，政府的托管计划包括更换公司高层，房利美首席执行官丹尼尔·马德和房地美首席执行官理查德·赛伦将下台。当天下午，“两房”高管和美国联邦储备委员会主席伯南克和财政部长保尔森举行了会谈。

    有行业人士猜测，届时“两房”可能以对财政部发行优先股的方式获得财政资金支持，这将导致这两家公司的普通股东权益受损。由于报道是在当天纽约股市收盘后发表的，房利美和房地美的股价在盘后交易中分别大幅下挫２４％和１９％。

    目前房利美、房地美和财政部均拒绝对报道发表评论。

    房利美和房地美是美国最大的抵押贷款融资机构，目前美国１２万亿美元的住房抵押贷款中的４２％来自这两家机构。并且，在其持有或担保的近５万亿美元住房抵押贷款债券中，约１．５亿美元为外国投资者持有。两家公司第二季度一共亏损３１亿美元。

　  新华网华盛顿９月５日电  美国抵押银行家协会５日发表报告说，今年第二季度，美国有超过４００万的贷款购房者存在拖欠还贷情况，约占美国贷款购房者总数的９％，这一数字创历史新高。

　  在拖欠还贷的美国购房者中，一部分人的住房已经因为其无力偿还贷款而被强制收回。未经季节调整的数据显示，第二季度美国拖欠还贷的购房者比例高于前一季度的８．１％，也明显高于去年同期的６．５％。

　  报告说，收入下降是美国购房者拖欠还贷的第一大原因。其中，失业、离婚、生病等都可能导致购房者收入减少，进而使其无力偿还贷款。但与此同时，放贷机构贷款审查过程不严和房地产市场投机活动等，也是造成拖欠还贷比率上升的重要原因。

　  报告还说，第二季度美国次级住房抵押贷款购房者拖欠还贷的比例为２１％，比前一季度低１个百分点。这是次贷危机爆发以来，这一数字首次出现下降。

　  分析人士指出，上述情况一方面表明，美国联邦和州政府对次级住房抵押贷款购房者的援助措施已显现一些效果，但另一方面则表明，美国次贷危机有深化趋势，正波及其他信用状况较好的购房者，致使美国拖欠还贷的购房者比例总体仍在上升。

  　自２００６年开始，此前５年持续繁荣的美国住房市场开始下滑，并在去年夏天引发次贷危机，进而造成全球主要金融市场剧烈动荡。
 

    香港《文汇报》9月5日发表评论文章说，福田康夫辞去日本首相职务，有可能由鹰派麻生接任。于是，很多人担心，逐步升温的中日关系会逆转。笔者认为，中国弱，中日关系就不会好；中国强，中日关系就会健康发展。

    文章摘录如下：

    大家可以回顾甲午战争以来的百年中日关系，真真切切地证明这一论断。中国越发展，中日的战略互惠关系越发展，历史问题越能正确认识，东海等利益问题越能妥善解决。

    中国说了永不称霸，中国以双赢的立场解决双方有争议的东海问题。所以中国强，中日关系就好的命题，是成立的。不必对人家过虑，集中精力搞好自己，一切都立于不败之地。

    事实上，中国在七月份已经替换美国成为日本的第一大市场，日本对华出口额在二战以后首次超过了美国。日本最近公布的一个数据可作参考。日本财务省公布贸易统计快报显示，7月份销售到中国市场上的出口贸易额，与上年同期相比增长了16.8%，达到118亿美元，而销售到美国市场上出口贸易额，与去年同期相比则下降了11.5%，低于对华出口。这已经是日本对美出口连续11月下降。而日本对华出口增长，已连续38个月。日本财政部的资料还显示，日本7月份贸易顺差与去年同期相比下降了86.6%，出乎分析师们此前的普遍预期。令日本沮丧的是，这已经是日本贸易顺差连续5个月下降。

    麻生接任后要解决好日本的经济问题，就一定不能破坏中日关系。

    中国人看问题喜欢讲“大势”，现在的大势是中国向上。中国崛起之势，以为世界公认。日本又如何？是经济和社会的结构性问题难以解决，导致日本两位首相束手无策，才请辞。笔者认为，要解释清楚这个结构性问题可能很复杂，可能也很简单。简单而言，就是日本步入“老年社会”，最直观的是人口年龄结构异常老化，并因保守排外而无法解决。其次就是经济活力不断减弱，这与北京奥运后的中国似乎有鲜明对比。这点并不是题外话，正是判断后福田时代中日关系的基础。“势”这个概念非常玄妙，只可意会而不可言传。总而言之，这也是得出“中国强，中日关系不会不好”的根据。(刘斯路)

    中新网9月5日电

Ziggurat——现代“金字塔”

“金字塔”与周围环境和谐相处

    阿联酋迪拜的一家建筑公司欲在当地建造一座能容纳100万人的金字塔型大厦，并以Ziggurat（最早为巴比伦神塔之意）为其命名。这座建筑宏伟壮观，从外观看来就仿佛是一件现代艺术品。

    这座建筑宏伟壮观，从外观看来就仿佛是一件现代艺术品……

    根据建筑师的规划，建成后的Ziggurat社区预计占地约2.3平方公里，利用风能提供所需全部能源，内部不允许机动车穿行，居民出行主要依靠单轨列车；大厦内部的安检系统将全部基于生物统计学原理，只有通过面部识别系统后居民才能自由进出大厦。

    目前这家公司已经对大厦的设计和技术申请了专利，同时还向欧盟提出申请，希望能够获得更多的资金以便顺利开展工程建设。据介绍，在Ziggurat社区内，公共和私人景观用地除了有日常休闲娱乐的功能之外，还可以当作灌溉耕地。建筑公司表示，如果Ziggurat社区的设计构想在技术上是可以操作的话，那么毫无疑问，建成后的大厦将兼具可持续性和环保性等特点，它完全能够与周围的自然景观很好地融合在一起。

    在沪深股市严重低迷之际，最新出版的《求是》杂志（2008年第17期）推出一组主题为的专家文章，引起国内外广泛关注。由于《求是》杂志是中共中央机关刊物，在该刊进行专题股市讨论是第一次。有观察家指出，此举说明股市稳定发展问题已经引起更高层面的重视。

    据本报记者了解，《求是》杂志编辑部认为，鉴于2008年中国股市调整幅度很大，如何正确认识此轮A股市场的深度调整，已成为社会广泛关注的一个重要问题。为此，编辑部决定向有关专家约稿，并在“求是笔谈”栏目推出，“希望这组文章对坚定市场信心，推进资本市场的稳定发展有所裨益”。

    这组主题为《坚定信心 推进资本市场的稳定发展》文章共3篇，受邀撰文的专家是中国社科院工业经济研究所研究员沈志渔，中国青年政治学院经济系主任林江，中国人民大学校长助理、金融与证券研究所所长吴晓求，话题分别是“我国经济增长的持续性可以期待”、“在监管上要重拾投资者信心”、“在制度上要大胆金融创新”。

    《求是》杂志组织这组文章的背景是什么呢？作为主撰稿之一的林江教授在接受记者采访时分析， “《求是》杂志的每一个选题策划都是经过深思熟虑、缜密策划的”。《求是》之所以选择股市这样一个话题，恐怕与目前市场的非理性下跌有关，因为这已经影响到和谐。

    林江表示，从中国目前整体经济运行状况来看，支撑中国经济向好的诸多有利因素并没有改变，股市异动无疑是有悖常理的。当然，引起此轮A股市场深幅调整的原因是复杂的，但其中一个关键因素是投资者的信心指数的波动。

    该组报道另一撰稿人沈志渔研究员则认为，长期稳定发展是未来我国资本市场发展的基本趋势。他是从宏观、微观、资本市场自身的情况进行分析后得出这一结论的。

    “上市公司盈利能力变动完全能够支持目前的市场价格”。沈志渔对未来上市公司的盈利能力充满了信心。他指出，当前我国股票市场的定价处于合理水平。从国际比较来看，目前我国A股市盈率水平已经和境外成熟市场接近：上证指数18倍左右的市盈率低于美国标普500指数22倍左右的最新市盈率水平；以沪深300指数2404点计算，其市盈率水平也大致与新兴市场平均估值水平持平。

    “现在管理层需要做的就是采取措施凝聚投资者信心，稳定市场信心。组织出台一些利好措施，制定相应的刺激经济发展的方案，给疲惫的市场降下一场甘霖。”林江强调。

    他认为，目前要通过多种途径统一人们的认识，要使投资者清醒地看到我国股市具有长期投资的价值，当前重振投资者信心还需要多管齐下，采取综合性措施。比如稳定供需预期、健全上市公司以现金合理回报投资者的利润分配机制、加大针对内幕交易的查处力度、鼓励现金比较充裕的上市公司回购股票、净化国内股市舆论环境。

    记者了解到，《求是》杂志的“求是笔谈”栏目推出时间并不固定，组稿的方式为约稿。上一次推出该栏目是在今年的第7期。

    这组文章推出后，新华网、人民网、中新网、凤凰网等纷纷在显著位置挂出，引起了网友的热烈跟贴。“股市需要用制度治市。我们不怕‘大小非’，我们是怕不断产生新的‘大小非’。”网友表达的观点非常明确。为此，网友们还提出了一些建议，比如新股上市即实现全部流通，大股东或非控股股东在锁定一定期限后可以套现，减持价不得低于发行价的多少；防止大股东掏空上市公司。当上市公司预告、定期报告业绩亏损时，和市盈率大于30—50倍时，不得减持；适当扩大分红与国际接轨。网友的这些意见也获得了受访专家的肯定。

    “需要用崭新的视角理解发展资本市场的战略意义。”吴晓求认为，中国要成为未来的经济强国，必须拥有一个既能有效配置资源，又能有效分散风险，同时还能将现有经济资源转变成财富的现代金融体系。现代化的金融体系是经济增长的强大助推器，将大大地提高资源配置的效率和财富增长的速度。其核心和基础就是健康而发达的资本市场。为此，吴晓求提出，政府需要用创新的精神不断完善现有资本市场规则，妥善解决发展中出现的新矛盾新问题。

    资深市场人士表示，主流媒体有关股市的舆论导向往往与接下来的股市走向有关，投资者要引起高度重视。

尽管贪官语录一直被人关注，但是，贪官们并没有意识到人们关注其语录的本意。因而，依然屡屡出现贪官“语不惊人誓不休”的现象。笔者总结一下2008年贪官们“发表”的语录，希望能够起到一定的警示作用。

    其一，“面子型”：原中铁信息工程集团有限公司审计部部长李昌波认为，他收钱不是受贿，而是“我这人脸皮薄，人家一再坚持给，我就不好意思推辞”。“脸皮薄”受贿18万，如果脸皮厚一点，会受贿多少呢？真是好一个不要脸的面子型贪官！

    其二，“无可奈何型”：原重庆市第三人民医院院长刘松涛，是一个财色双贪的无耻贪官。然而，刘对自己贪色这样解释道：“我是有情人”，“有很多女人喜欢自己，我也没办法”。刘松涛是因为有情，很多女人喜欢他吗？其实，刘之所以有“女人缘”，除了刘能言善辩、喜好这一口外，更重要的还是手中的权力与地位。

    其三，“表白型”：淮南市人防办公室党组原书记、主任陈万华被调查时一边表白自己“干干净净做事，清清白白做人”，一边对举报人打压，同时还不忘继续收受贿赂，甚至被“双规”的前三天，还利用休息时间在办公室里加班“点钞”。他还有神奇之处：在等待终审判决期间，将监狱的教导员拉下水了。贪官边表白，边干腐败，真是无可救药。

    其四，“糊涂型”：大余县下垄钨业有限公司原总经理冯阳，事后这样反问自己：“我要那么多钱干什么？”贪官如此问，你信吗？不信。因为，贪官并非不知道贪那么多钱用来干什么，而是遏制不了心中的贪欲。此时这样问，显然是装糊涂。

    其五，“委屈型”：黄山市政协原副主席吴洪明在法庭上“叫屈”，“在具体的工作中，很多事情是约定俗成的，只要考虑到对大局有利，对长远发展有利，让局部作些牺牲，都是允许的。”更令人叫绝的是，他声称收钱“是为了上下级之间搞好关系”。滥用职权、违规审批，竟然是“约定俗成”的，还有没有原则和法纪？真是一派胡言。收钱才能搞好上下级关系？真是混帐之极！

    其六，“受害型”：渝中区环卫二所原所长范方华原本想捞一把，收受贿赂近30万元。然而，令范没想到的是，竟然被行贿人“算计”，最终不仅退回贿金，而且还倒贴40万元“封口费”。因而，当范某被指控收贿时，范叫“委屈”说，“我也是受害者啊！”范因此被人戏称为“史上最倒霉贪官”。收受贿赂，究竟是谁害谁，再清楚不过了。然而，贪官竟然以“受害者”自称。真是早知如此，何必当初？

    其七，“比清廉型”：开化县委原书记王金良落马后，有一句记人震惊的台词：“收了钱，还觉得自己比别人清廉。”贪官够无耻的，腐败了还要比“清廉”，有这种比法吗？真是“前无古人，后无来者”的贪官。

    其八，“口是心非型”：“我是党一手提拔起来的干部，不可能去干违法犯罪的事情。我一心为公，绝没有半点私心和私利。”涪陵区农机局原局长罗姝俐讲这话时信誓旦旦。但检察机关查明，她在任职期间曾大肆贪污、受贿、挪用公款。“口是心非”的自说岂能瞒过检察官？做白日梦吧。

    其九，“法盲型”：乐山市市中区水利局原局长曹桂芳改忏悔说，“直到以涉嫌贪污罪被逮捕，我才知道贪污是重罪。”作为一个领导干部难道真的不知道贪污是重罪？笑话！

    其十，“安全型”：陕西省高速集团原董事长陈双全，受贿优先考虑国有企业，因为国企“比较安全”。一方面，国企工程质量有保证，就不容易暴露背后的经济问题；另一方面，国企有办法做账。贪官的“安全观”警醒人啊。

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